內地於上周五港股收市之後，宣布把銀行存款準備金調高。由7月5日起，內地銀行存款準備金將從現在的7.5%調升至8%，使人擔心早前的宏觀調控措施可能尚未見效，以致中央須進一步加強宏觀調控力度，去遏抑過熱的經濟。
上一次宏觀調控所推出的措施，主要是限制資源能源類的行業貸款增長，以及加強樓宇物業買賣的限制及按揭等有關規定，這顯示中央只是針對性地進行宏觀調控，為過熱的房地產市場及能源資源類行業進行冷卻。
今次把銀行準備金調高，不但影響上述有關行業，而且還影響到所有各行各業，調控的力度比以前大得多。這是否意味着中國經濟的過熱程度遠比想像之中嚴重？還是這只是預防性措施？
如果有讀過宏觀經濟學的朋友，應該知道準備金（Reserve，或譯作「儲備金」）的作用。每100元的存款，銀行不能把100元存款全數貸出去，而要保留一定數量的比率作為儲備金。
高負債企業要小心
以內地銀行新措施為例，每100元的存款，只能貸出92元，其餘8元要持有作準備金。這個準備金的目的，就是限制貨幣供應的增長。準備金的百分比愈高，貨幣供應便愈少；相反，準備金的百分比愈低，貨幣供應便愈多。一向以來，存款準備金的百分比高低，是中央銀行調控貨幣供應的手段之一，屬於貨幣政策的範疇。
據有關估計，把存款準備金百分比由7.5%調高至8%，內地被凍結的流動性資金便高達1500億元。這個冷卻經濟的行動，影響將會是全面性的，各行各業也會影響得到。在貨幣供應減少、銀根抽緊之下，利率上升便可預期。如果投資了內地股份的朋友，便要小心那些負債比率較高的股份，因為它們會較易受這次事件所影響。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授