金山軟件（3888）上周四公佈首季業績，純利增17%，收入升58%至17.5億人民幣。有大行下調對其的評級，目標價從20港元下調至14港元，主要因為獵豹移動疲弱的前景可能損害金山軟件的盈利復蘇計劃，股價上周五大幅受壓，曾一度跌16.4%，創下自去年8月底以來的新低。
董事長雷軍稱，金山首季各項主要業務均表現出色，因此對2016年及以後的收入增長充滿信心。加上，金山雲目前已擁有超過1,000名企業客戶，集團將繼續加大投資。張氏預期，收入增長即將超過資本開支的增長，但集團未來會集中擴大用戶基礎，短期內未有考慮盈利，期望未來能維持一至兩倍的收入增長。投資者如認為股價於低位有支持，可留意金軟認購26822，行使價18.18港元，16年11月到期，有效槓桿約4.0倍。
于正人
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
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