美股於上周五明顯下跌，但周一港股低開後即迅速回升，最終恒指收於19884點，上升165點。港股上升的原因是非常簡單，由於大市極度超賣，即使美股大跌，也只能令恒指低開82點，遠較預期為小，這亦反映大戶暫時不想將恒指踩得過低，所以有部份資金利用壞消息平倉也不是一個太大的意外。
現時投資者最關心是港股可以彈到何等水平，筆者認為由於本地經濟已開始調整，而這次調整期是頗長的，所以港股是有排未見底。只要大家忍耐些等待大市反彈多100至200點才出手沽空，肯定好過現時買貨。由於中央已不會用重藥救經濟，即是內地經濟增長在未來幾季將會持續放緩，以這情況來看，港股應該是彈不起，所以搵好位沽空或做對沖才是現時股市的求生之道。
環球經濟已差不多到達藥石無靈的階段，然而，由於各經濟大國採取極度寬鬆的貨幣政策，因此，環球股市是不會出現股災式的下跌，而是「陰跌」。「陰跌」是慢慢跌，但市場缺乏強勁反彈，這種市況的特點是運行時間非常長，直至消磨大部份投資者的鬥志才會有像樣的反彈。
筆者對中資股敬而遠之，除了手上持有幾隻很久的民企股外，也不打算在短期內買中資股了。只要大家看看內銀股的低殘股價，便會感到心寒，綜上所述，現時買中資股的風險仍然高，尤其是沒有人知道內地經濟幾時見底，所以買貨都先考慮本地的逆市股，如果要下注，讀者可以選擇快餐店股，根據政府統計處公佈的資料，今年第一季的快餐店收益是49.91億元，較去年同期上升超過6%，在經濟氣氛低迷的情況下，快餐店仍能保持不俗收益增長，顯示這板塊的確能夠逆市而行。
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出