繼歐元區央行早前推出多項量寬措施及降息行動後，近期焦點落在儲局的議息會議上，由於美國經濟數據理想，例如2月新增職位增加逾24萬個，而最新失業率企穩於8年低位的4.9%。儲局今次按兵不動，並重申未來加息步伐緩慢。
儲局的一舉一動向來備受關注，如去年底首次上調利率25點子，因其時美元高收益債受監管及投術性因素已大幅調整，故對加息的反應較輕微。去年儲局取態較謹慎，預料今年亦然。市場仍然反覆波動，但經濟溫和增長及通脹處於低水平，就目前情況而言，我們不認為加息步伐將會加快或當局將會進取地加息。
在過去30年，美國經濟並無陷入衰退，高收益債券息差未見飆升，此前亦未出現逆向收益率曲線的情況。綜觀目前收益率曲線，其三個月國庫券及十年期國庫票據之間部份仍然陡斜。除非儲局更積極採取行動，否則不應預期貨幣政策會導致美元高收益債券進一步遭拋售及息差擴闊。
市場走勢仍受儲局的加息步伐、企業盈利走勢、商品價格及環球經濟增長等影響，然而美元高收益債市經過度超賣後已見回穩，短期不明朗因素一旦消除，有望年內展現投資機會。經濟溫和增長、低通脹環境，企業可望達致盈利預測目標，均有助高收益債券締造理想票息。
從總回報及利率敏感度來看，BB級發行商的吸引力較低，但市場調整可望帶來投資機會；儘管CCC級債券市場發行商的違約風險仍相對較高，然而經濟前景向好及分散投資於不同行業，將為CCC級債券締造個別投資機遇。相比之下，風險水平較低的B級發行商最具吸引力。
安聯投資
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