刻下由央行政策所造成的，就是市場原先一直夢寐以求的投資蜜月期，市場情緒擺動觸發壯觀場面，牌面上位位積極翻兜追貨回補空倉，卻更容易給投資者另一種錯覺。
無疑，聯儲局最新一次會議，將全年加息次數由四變二，加幅減半，更予人立場徹底改變之感。但兩次加息，其實早於去年底的利率期貨走勢上出現相同預示；從這個角度看，當局僅將本身的期望，調校為貼近市場早就建立的預期，犯不着如此興奮莫名！
既然聯儲局現在未至於太鴿，只不過錯在之前預測太鷹，撇除12月加息錯與對，聯儲局最錯的，是任由委員天馬行空，表達太不貼近市場預期的推測。
料季結後市況逆轉
政策寬鬆造成的投資者惶恐追逐力量是否可維持，及可持續多久，關鍵在於情緒調節後，能否出現更實在的因素接力。市場目前估值尚算便宜，但盈利預測已再沒上調空間，反之，被調低的壓力與風險卻不少，10倍左右的市盈率，很快就會變成12、13倍，若投資者瘋狂狀態又重臨，指數與股價升至14、15倍的估值，就談不上有吸引力。
從上周幾個交易日的市場狀況及資金流向數據可見，資金加碼回流，已是事實，明白跟市場主流對着幹者，每每沒好結果，但太貼近市場，日子亦未必會太好過，本周四個交易日，當心完成月結季結部署兼殺熊大行動的急轉彎。
胡孟青
獨立股評人
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本欄逢周一、三、五刊出