2016年的首個交易日在動盪的股票市場中拉開序幕。投資者繼續關注中國經濟放緩，以及其對環球市場所帶來的影響。隨着去年12月的加息對美股刺激有限，美國又已進入強美元時代，市場預期美股盈利將於本年回落。此外，美國利率正常化亦令新興市場經濟面臨嚴峻的挑戰。展望未來，投資者應如何在陰霾籠罩的大環境下尋找投資機遇？
據Markit數據顯示，歐元區去年12月製造業採購經理人指數（PMI）表現穩固，錄得自去年9月以來的高位，反映了歐洲經濟企穩、復蘇勢頭不俗。在眾多受惠於歐洲經濟復蘇的板塊中，我們尤其對房地產板塊看高一線。首先，歐洲的上市房地產企業將繼續受到量寬的支持。低息環境帶來更高的資金成本效益，令目前負債水平溫和的上市房地產企業的融資成本進一步下降，有利進行項目投資及收購合併。
其次，房地產與經濟周期關係密切，受惠於歐洲經濟改善，上市房地產行業可望同步獲益。參考環球市場的復蘇周期表現，歐洲仍未到達如其他環球市場（如美國）般的全面復蘇。因此，我們相信歐洲房地產市場仍有增長的潛力。
歐洲房地產行業非常分散，遍及工商住宅，主題眾多，有超過100間上市企業，當中不少更是中小型企業，為投資者帶來尋找價值的機遇。受惠於寬鬆的宏觀環境，投資者可把握低融資成本以物色租金回報穩定的項目。最後，現時歐洲上市房地產企業的資產負債表健康，經濟持續增長有利於企業的盈利增長，基本因素及估值有望進一步提升。
不少投資者都期望能在波動市中透過分散風險來增強回報的穩定性。對於這一類投資者，我們建議考慮投資於一籃子歐洲房地產股票的基金，在把握歐洲經濟復蘇所帶來的機遇之餘，亦可透過資產配置做到分散風險。
Mr.Frédéric Tempel
安盛投資管理上市房地產股票投資主管